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前言
私募基金主要通過(guò)私募發(fā)行基金權(quán)益的方式向投資人募集資金，并通過(guò)向投資人不時(shí)提款以支付項(xiàng)目投資成本及基金費(fèi)用。近年來(lái)，我們注意到由銀行等信用機(jī)構(gòu)提供的認(rèn)繳額信用貸款（Subscription Credit Facilities）在境外私募基金中的應(yīng)用越來(lái)越普遍。本文就該等金融工具在境外私募基金運(yùn)營(yíng)中的角色及作用進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，并從私募基金管理人與投資人的不同視角，淺析利益相對(duì)方就該金融工具進(jìn)行條款協(xié)商時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。
1.簡(jiǎn)要介紹
不同于傳統(tǒng)信貸工具，認(rèn)繳額信用貸款通常以特定適格投資人的剩余認(rèn)繳額作為信貸擔(dān)保，以預(yù)支比例計(jì)算貸款人同意提供的貸款數(shù)額。
2.優(yōu)勢(shì)、潛在風(fēng)險(xiǎn)及條款考量
作為近年來(lái)境外私募基金市場(chǎng)上被廣泛應(yīng)用的融資工具，認(rèn)繳額信用貸款的諸多特性對(duì)私募基金管理人有著極大的吸引力，同時(shí)也伴隨著固有的風(fēng)險(xiǎn)及成本。下表簡(jiǎn)要總結(jié)認(rèn)繳額信用貸款的諸多優(yōu)勢(shì)，也提示就潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合考慮，從基金管理人及投資人視角分析基金文件談判過(guò)程應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。
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3.更好地利用認(rèn)繳額信用貸款
機(jī)構(gòu)有限合伙人協(xié)會(huì)（ILPA）認(rèn)為，信貸額度的使用應(yīng)有利于投資人，應(yīng)向投資人提供更大的透明度。具體建議主要包括：
4.結(jié)語(yǔ)
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