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前言：北京證券交易所（“北交所”）脫胎于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”）。回望過去，新三板自2013年開板以來，其歷經(jīng)2016年至2017年推出基礎(chǔ)層及創(chuàng)新層，2019年至2020年推出精選層，并在2021年設(shè)立北交所并取代新三板精選層，現(xiàn)有的新三板精選層掛牌公司將整體平移至北交所上市，未來北交所上市公司將從新三板創(chuàng)新層掛牌公司中產(chǎn)生。本文旨在簡要梳理北交所的發(fā)展脈絡(luò)、制度框架、發(fā)行上市條件、相較于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)、對(duì)市場主要投資者的影響等問題，以便讀者可以初步了解北交所的相關(guān)制度與架構(gòu)。

2021年9月2日，習(xí)近平總書記在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上的致辭中宣布：“我們將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”。北京證券交易所有限責(zé)任公司（“北交所有限公司”）于2021年9月3日注冊成立，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的中國第一家公司制證券交易所，唯一股東系全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（“全國股轉(zhuǎn)公司”），受中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（“中國證監(jiān)會(huì)”）監(jiān)督管理。2021年10月30日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布北交所的主要制度與規(guī)則，包括發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、再融資及重大資產(chǎn)重組以及相關(guān)的配套文件。同日，北交所正式發(fā)布證券發(fā)行上市審核規(guī)則、股票上市規(guī)則、證券發(fā)行承銷管理細(xì)則等具體業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則。上述法規(guī)及規(guī)則將自2021年11月15日起施行。前述規(guī)則的發(fā)布，標(biāo)志著北交所架構(gòu)與制度初步搭建完畢，北交所即將開板上線。

北交所及其相關(guān)制度與規(guī)則，從企業(yè)上市規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、轉(zhuǎn)板制度等都基本延續(xù)了精選層的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，但同時(shí)又有一定程度的優(yōu)化與升級(jí)。北交所是繼上交所、深交所之后第三家全國性證券交易所，北交所的誕生必將給中國資本市場及其相關(guān)市場參與主體帶來深刻的影響。本文將重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面予以簡要分析。

  一、北交所的前世與今生

2013年，新三板正式運(yùn)營：2013年1月16日，新三板正式運(yùn)營，全國股轉(zhuǎn)公司為其運(yùn)營機(jī)構(gòu)。隨后，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》（國發(fā)[2013]49號(hào)），明確了新三板為全國性公開證券市場的市場性質(zhì)，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的市場定位，符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請(qǐng)掛牌，公開轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。

2016年-2017年，明確新三板分層制度，劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層：根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》，全國股轉(zhuǎn)公司將新三板掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層兩個(gè)層級(jí)，符合不同標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司分別相應(yīng)納入創(chuàng)新層或基礎(chǔ)層管理。

2019年-2020年，在基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的基礎(chǔ)上推出精選層：2019年10月25日，中國證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)全面深化新三板改革，重點(diǎn)推出向不特定合格投資者公開發(fā)行并設(shè)立精選層、優(yōu)化定向發(fā)行、實(shí)施連續(xù)競價(jià)交易、建立差異化投資者適當(dāng)性制度、引入公募基金、確立轉(zhuǎn)板上市制度和深化差異化監(jiān)管等改革舉措。2020年7月27日，精選層正式設(shè)立并開市交易。

2021年，北交所設(shè)立：根據(jù)北交所的相關(guān)制度安排，北交所將總體平移新三板精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，精選層現(xiàn)有掛牌公司轉(zhuǎn)為北交所上市公司，北交所未來新增上市公司則從符合條件的新三板創(chuàng)新層掛牌公司中產(chǎn)生。上述兩個(gè)來源的公司在北交所上市交易后，將統(tǒng)一按照北交所的上市、持續(xù)監(jiān)管、交易等監(jiān)管規(guī)則執(zhí)行。

截止目前，根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)，新三板掛牌公司總數(shù)為7,175家，其中精選層68家，創(chuàng)新層1,242家，基礎(chǔ)層5,865家。未來北交所的首批上市公司會(huì)包含當(dāng)前新三板精選層的掛牌公司68家，加上近期即將掛牌的精選層公司，可平移至北交所的精選層上市公司將近80家。

二、 北交所的主要制度框架

2021年10月30日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布北交所的主要制度與規(guī)則，包括發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、再融資及重大資產(chǎn)重組以及相關(guān)的配套文件。同日，北交所正式發(fā)布證券發(fā)行上市審核規(guī)則、股票上市規(guī)則、證券發(fā)行承銷管理細(xì)則等具體業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則。上述法規(guī)及規(guī)則將自2021年11月15日起施行。北交所的相關(guān)制度與規(guī)則，從企業(yè)上市規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、轉(zhuǎn)板制度等都基本延續(xù)了精選層的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，但同時(shí)又有一定程度的優(yōu)化與升級(jí)。具體而言，北交所的主要制度框架及適用的規(guī)則如下：

 三、 獨(dú)特的資本市場定位

根據(jù)北交所的制度設(shè)計(jì)，北交所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場將錯(cuò)位發(fā)展，符合條件的北交所上市公司可以向滬深交易所轉(zhuǎn)板。北交所與新三板現(xiàn)有創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層將實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動(dòng)，通過層層遞進(jìn)的制度邏輯維護(hù)市場結(jié)構(gòu)平衡。

1、與上交所、深交所 - 錯(cuò)位發(fā)展

上交所主板、深交所主板（2021年4月深交所主板與深交所中小板合并）主要面向金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、醫(yī)藥、化工、汽車、材料、信息通信等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)。

上交所科創(chuàng)板主要面向“硬科技”企業(yè)：符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)；重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。目前科創(chuàng)板上市公司主要分布于新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等行業(yè)。

深交所創(chuàng)業(yè)板主要面向成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。目前創(chuàng)業(yè)板上市公司主要分布于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造、專用設(shè)備制造等。

北交所定位主要面向創(chuàng)新型中小企業(yè)，尤其是“專精特新”中小企業(yè)，服務(wù)對(duì)象更早、更小、更新，重點(diǎn)支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。首批從精選層平移的近80家上市企業(yè)，其行業(yè)主要分布于機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥、信息服務(wù)、化工、交運(yùn)設(shè)備等行業(yè)。此外，北交所的上市公司在符合相應(yīng)的條件后可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板。

2、與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層 - 層層遞進(jìn)

北交所設(shè)立后，創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌公司仍為非上市公眾公司。全國股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)籌新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層和北交所的建設(shè)、發(fā)展，實(shí)行“一體管理、獨(dú)立運(yùn)營”。

創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層是北交所上市公司的來源，主要對(duì)不同成長階段、不同類型的中小企業(yè)進(jìn)行培育和規(guī)范，提供更加包容、精準(zhǔn)的市場服務(wù)，推動(dòng)中小企業(yè)更早熟悉、更早進(jìn)入資本市場。北交所承接在創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層發(fā)展壯大的創(chuàng)新型中小企業(yè)，主要是提供更加高效的公開市場融資交易服務(wù)，對(duì)創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層形成示范引領(lǐng)和“反哺”功能。

北交所正式開板后，將形成全國股轉(zhuǎn)公司運(yùn)營新三板（包含基礎(chǔ)層及創(chuàng)新層）服務(wù)于非上市公司、北交所有限公司運(yùn)營北交所并服務(wù)于北交所上市公司、北交所上市公司來自于新三板創(chuàng)新層的機(jī)制與架構(gòu)，建立了基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、北交所層層遞進(jìn)的市場結(jié)構(gòu)，可以為不同階段、不同類型的中小企業(yè)提供全口徑服務(wù)。

3、北交所與滬深交易所及新三板的關(guān)系

北交所設(shè)立后，北交所與滬深交易所及新三板的關(guān)系如下圖所示：

  四、更加包容、精準(zhǔn)的發(fā)行上市制度

在新三板精選層設(shè)立之初，其制度安排已參考滬深證券交易所，在發(fā)行條件及發(fā)行程序上已與科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板趨于接近，主要包括：（1）在發(fā)行轉(zhuǎn)層標(biāo)準(zhǔn)上，精選層參考科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板建立了以市值為核心的四套轉(zhuǎn)層標(biāo)準(zhǔn)；（2）在發(fā)行轉(zhuǎn)層程序上，需要輔導(dǎo)、驗(yàn)收、申報(bào)、掛牌委員會(huì)審核、反饋及證監(jiān)會(huì)注冊等。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)及北交所披露的相關(guān)制度規(guī)則，北交所在發(fā)行條件、定價(jià)機(jī)制、信息披露等方面總體平移精選層現(xiàn)行安排，構(gòu)建了適合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)、有別于滬深交易所的發(fā)行上市制度安排，維持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層“層層遞進(jìn)”的市場結(jié)構(gòu)。

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票》及北交所發(fā)布的《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（試行）》等相關(guān)規(guī)則，企業(yè)向北交所申請(qǐng)發(fā)行上市相較于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的主要優(yōu)勢在于：

1、從發(fā)行條件上：（1）在公司治理、財(cái)務(wù)規(guī)范性及內(nèi)部控制方面的要求低于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板；（2）在資產(chǎn)完整、同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易方面的要求低于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板；（3）未明確要求董監(jiān)高及核心技術(shù)人員最近2年未發(fā)生重大變化、實(shí)控人最近2年未發(fā)生變更等。企業(yè)在北交所、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行的發(fā)行條件對(duì)比具體如下：

2、從上市條件上，北交所設(shè)置了四套上市指標(biāo)、上交所科創(chuàng)板設(shè)置了五套上市指標(biāo)、深交所創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了三套上市指標(biāo)，其中北交所設(shè)置的市值、凈利潤及營業(yè)收入等上市指標(biāo)要求明顯低于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)要求。因此，對(duì)未達(dá)到科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板上市條件的中小企業(yè)，考慮北交所上市路徑無疑是較好的選擇。企業(yè)在北交所、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板上市的上市指標(biāo)對(duì)比具體如下：

科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為紅籌企業(yè)上市提供了通道，但均設(shè)置了較高的上市市值標(biāo)準(zhǔn)。北交所目前未為紅籌企業(yè)上市提供通道，這在一定程度上與北交所所面向的企業(yè)定位及上市企業(yè)的來源有關(guān)，如果未來北交所為紅籌企業(yè)上市提供通道，上市市值等標(biāo)準(zhǔn)可能需要做有針對(duì)性的設(shè)置。

 五、 公開透明可預(yù)期的審核注冊程序 - 試行注冊制

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)及北交所披露的相關(guān)制度，企業(yè)公開發(fā)行并在北交所上市應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審議，其中股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)中小股東表決情況單獨(dú)計(jì)票并披露。北交所受理企業(yè)公開發(fā)行申請(qǐng)，審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行上市條件和信息披露要求，并向證監(jiān)會(huì)報(bào)送審核意見和發(fā)行人注冊申請(qǐng)文件。證監(jiān)會(huì)對(duì)北交所審核質(zhì)量和發(fā)行條件、信息披露的重要方面進(jìn)行把關(guān)，作出是否同意注冊的決定。

在審核時(shí)限上，北交所的交易所階段審核時(shí)限為2個(gè)月，短于科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板3個(gè)月的交易所階段審核時(shí)限，其他如問詢及回復(fù)、注冊階段的時(shí)限與科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板基本相同。北交所上市審核主要流程及時(shí)限如下圖所示：

注1：發(fā)行人股東大會(huì)就本次股票發(fā)行事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的 2/3 以上通過。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對(duì)出席會(huì)議的持股比例在 5%以下的股東表決情況單獨(dú)計(jì)票并予以披露。發(fā)行人就本次股票發(fā)行事項(xiàng)召開股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票的方式，發(fā)行人還可以通過其他方式為股東參加股東大會(huì)提供便利。

需注意的是，申請(qǐng)北交所上市的企業(yè)應(yīng)是在新三板連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司，因此對(duì)目前尚未在新三板掛牌的擬上市公司而言，其擬在北交所上市需要經(jīng)歷新三板掛牌及向北交所申請(qǐng)上市兩套申報(bào)程序，具體時(shí)間成本有待觀察。

六、更加寬松的股份限售安排

相較于主板、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)要求，北交所的股份限售相對(duì)更為寬松，主要體現(xiàn)在如下方面：（1）持有擬北交所上市的企業(yè)10%以下股份的一般股東，不設(shè)置股票鎖定期；（2）控股股東及實(shí)控人的鎖定期設(shè)置為12個(gè)月；（3）首發(fā)戰(zhàn)略配售投資者的鎖定期設(shè)置6個(gè)月。具體如下表所示：

七、設(shè)置了向科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板機(jī)制

2021年10月31日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》（征求意見稿），就北交所上市公司向科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板機(jī)制的制度安排向社會(huì)公開征求意見。根據(jù)前述規(guī)則的征求意見稿，北交所上市公司的轉(zhuǎn)板機(jī)制如下：

轉(zhuǎn)入板塊范圍：上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板

轉(zhuǎn)板條件：

· 已在北交所連續(xù)上市滿一年（公司在北交所上市前已在新三板精選層掛牌的，精選層掛牌時(shí)間與北交所上市時(shí)間合并計(jì)算）

· 符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件（轉(zhuǎn)板條件應(yīng)當(dāng)與首次公開發(fā)行并在上交所、深交所上市的條件保持基本一致，上交所、深交所可以根據(jù)監(jiān)管需要提出差異化要求）

轉(zhuǎn)板程序：

· 履行內(nèi)部決策程序后提出轉(zhuǎn)板申請(qǐng)

· 由上交所、深交所依據(jù)上市規(guī)則進(jìn)行審核并作出決定，無需經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊

· 企業(yè)在北交所終止，在上交所或深交所上市交易

股份限售安排：

· 股份限售遵守法律法規(guī)及上交所、深交所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定

· 在計(jì)算北交所上市公司轉(zhuǎn)板后的股份限售期時(shí)，原則上可以扣除在新三板精選層和北交所已經(jīng)限售的時(shí)間；上交所、深交所對(duì)轉(zhuǎn)板公司的控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等所持股份的限售期作出規(guī)定

  八、對(duì)市場主要投資者的影響

1、針對(duì)個(gè)人投資者

 · 符合監(jiān)管要求的個(gè)人投資者可以通過二級(jí)市場買賣北交所上市公司股票及/或參與網(wǎng)上“打新”

根據(jù)《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法（試行）》，個(gè)人投資者參與本所市場股票交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）申請(qǐng)權(quán)限開通前 20 個(gè)交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣 50 萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；（二）參與證券交易 24 個(gè)月以上。北交所的投資者門檻與科創(chuàng)板的相同，高于創(chuàng)業(yè)板的“……日均不低于人民幣10萬元”的標(biāo)準(zhǔn)。

· 作為網(wǎng)下投資者參與北交所上市公司IPO的網(wǎng)下配售

據(jù)了解，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)日前就《向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市網(wǎng)下投資者管理規(guī)則(試行)(征求意見稿)》向券商征求意見，根據(jù)該征求意見稿，證券賬戶資產(chǎn)不低于1,000萬元的個(gè)人投資者將有資格作為網(wǎng)下投資者參與企業(yè)在北交所IPO的網(wǎng)下配售。

2、針對(duì)PE/VC等境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者

· 符合監(jiān)管要求的PE/VC等境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，可以通過二級(jí)市場買賣北交所上市公司股票及/或參與網(wǎng)上“打新”

· 通過投資持有擬上市公司股權(quán)、通過定增取得新三板基礎(chǔ)層或創(chuàng)新層掛牌的公司的股份，后續(xù)通過被投公司在北交所上市從而取得北交所上市公司股票

· 作為網(wǎng)下投資者參與北交所上市公司IPO的網(wǎng)下配售

根據(jù)上述《向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市網(wǎng)下投資者管理規(guī)則(試行)(征求意見稿)》，證券賬戶資產(chǎn)應(yīng)不低于1,000萬元的機(jī)構(gòu)投資者將有資格作為網(wǎng)下投資者參與企業(yè)在北交所IPO的網(wǎng)下配售。

· 作為戰(zhàn)略投資者參與北交所擬上市公司IPO的戰(zhàn)略配售（戰(zhàn)略投資者的具體標(biāo)準(zhǔn)有待北交所明確）

· 作為投資者參與北交所上市公司的后續(xù)股票發(fā)行

3、針對(duì)QFII等境外投資者

· 2020年9月，中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》（“QFII新規(guī)”），QFII新規(guī)拓寬了QFII的投資范圍，新增允許QFII、RQFII投資新三板掛牌證券等。QFII投資新三板及北交所股票原則上已無法律障礙。

 九、展望

1、北交所正式開板

· 北交所各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則將于2021年11月15日正式生效，緊隨其后，北交所有望于近期正式開市。

2、上交所、深交所針對(duì)北交所上市公司轉(zhuǎn)板出具實(shí)施細(xì)則

· 根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》（征求意見稿）中，北交所上市公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板無需中國證監(jiān)會(huì)的審核通過。中國證監(jiān)會(huì)授權(quán)上交所及深交所針對(duì)北交所上市公司的轉(zhuǎn)板條件、轉(zhuǎn)板程序及股份限售安排等事項(xiàng)作出進(jìn)一步規(guī)定，目前上交所及深交所尚未發(fā)布相關(guān)的規(guī)定。

3、互聯(lián)互通機(jī)制

· 2018年4月，全國股轉(zhuǎn)公司與香港交易所簽署合作諒解備忘錄，為新三板掛牌公司赴港融資建立了基礎(chǔ)性的合作框架。相信未來北交所上市公司股票也會(huì)納入互聯(lián)互通機(jī)制。

我們有理由相信，北交所作為服務(wù)于服務(wù)創(chuàng)新型的中小企業(yè)的全國性證券交易所，必將為中小企業(yè)的融資與發(fā)展、構(gòu)建中國新發(fā)展格局并最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。