2026-04-30
海問金融資管月刊（雙語）（2026年3月）
作者：
張凱南
魏雙娟
楊雨格
劉維佳、劉睿、楊昊
引言 為便于業界及時了解金融資管行業熱點，海問每月發布《海問金融資管月刊》，介紹并簡評監管新規及行業動態。 2026年3月，監管新規方面，中國證券監督管理委員會（“中國證監會”）發布《關于短線交易監管的若干規定》；上海證券交易所（“上交所”）發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第6號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》；深圳證券交易所（“深交所”）發布《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第8號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》； 中國證監會發布《公開募集證券投資基金信息披露內容與格式準則第2號——定期報告的內容與格式》。 行業動態方面，司法部、中國人民銀行、中國證監會就《中華人民共和國金融法（草案）》公開征求意見；中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境內企業境外放款管理辦法》。
一、新規速遞 1.中國證監會發布《關于短線交易監管的若干規定》
2026年3月6日，中國證監會發布了《關于短線交易監管的若干規定》（“《短線交易若干規定》”），自2026年4月7日起施行。其主要內容涵蓋以下方面：
《短線交易監管若干規定》共12條，基于對境內外立法、司法及監管實踐的系統梳理，就大股東及董監高的短線交易作出以下監管安排：
（1） 第一，在適用主體與券種上，買入時不具備但賣出時具備相關身份的亦須遵守短線交易制度，并將存托憑證、可交債、可轉債納入股權性質證券范圍。
（2） 第二，交易時點以證券過戶登記日為準，大股東持股按同一公司在境內外已發行股份合并計算，境外投資者不同渠道持股亦應合并。
（3） 第三，明確13項豁免情形，包括優先股轉股、ETF申贖、股權激勵、司法執行、做市交易、欺詐發行責令回購等，但利用信息優勢謀取非法利益的除外。
（4） 第四，對專業機構管理的產品（如公募基金、社保基金、年金、保險資金、集合資管產品及合規私募基金等），可按一碼通賬戶單獨計算持股，以便利交易并促進對外開放和中長期資金入市；無法獨立運作或存在利益沖突、違法違規的，不予單獨計算。
海問簡評 《短線交易若干規定》在系統借鑒境內外經驗的基礎上，進一步細化了大股東及董監高短線交易的監管標準，回應了市場關切。其明確豁免情形和分產品獨立計算持股等安排，有助于便利交易操作，促進中長期資金入市。 2. 上交所發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第6號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》；深交所發布《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第8號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》
2026年3月27日，上交所發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第6號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》，自發布之日起施行。
2026年3月27日，深交所發布《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第8號——輕資產、高研發投入認定標準（2026年修訂）》，自發布之日起施行。
兩份指引在修訂后均設十二條，核心安排高度一致：
（1） 一是為滬市與深市主板新增“輕資產”與“高研發投入”認定標準，前者指實物資產占總資產比重不高于20%，后者要求最近三年平均研發投入占營業收入不低于15%，或累計研發投入不低于3億元且平均占比不低于5%；
（2） 二是對被實施風險警示的上市公司，設置再融資補流與還債比例不超過30%的上限；
（3） 三是刪除原關于募集資金變更用途后應調減規模的規定，相關事項改由上位規則統一規范。
海問簡評 兩份指引同步修訂，通過量化“輕資產”與“高研發投入”標準，為科創企業突破再融資補流上限提供了明確制度通道，體現了差異化監管思路。深交所額外上調創業板研發占比下限，有助于統一板塊間標準尺度。 3. 中國證監會發布《公開募集證券投資基金信息披露內容與格式準則第2號——定期報告的內容與格式》
2026年3月13日，中國證監會整合《證券投資基金信息披露內容與格式準則第2號—年度報告的內容與格式》《證券投資基金信息披露內容與格式準則第3號—半年度報告的內容與格式》《證券投資基金信息披露內容與格式準則第4號—季度報告的內容與格式》，更名發布《公開募集證券投資基金信息披露內容與格式準則第2號——定期報告的內容與格式》（“《格式準則第3號》”），自2026年5月1日起施行?！陡袷綔蕜t第2號》共3章36條，核心修訂包括：
（1） 一是整合年報、中報和季報中相近的披露事項；
（2） 二是根據三類報告的不同功能定位，設置針對性披露要求；
（3） 三是借鑒境內外經驗，簡化或調整部分信息披露要求；
（4） 四是由基金業協會依據《準則》制定XBRL模板。
海問簡評 此次整合合并了年報、中報和季報的格式準則，減少了重復披露要求。同時，依據不同報告定位實施差異化披露，并引入XBRL模板，提升了信息披露的規范性與效率。 二、行業動態
2026年3月20日，司法部、中國人民銀行、中國證監會聯合就《中華人民共和國金融法（草案）》公開征求意見（“《金融法草案》”），意見反饋截止時間為2026年4月19日。《金融法草案》共11章95條，其核心內容涵蓋四個維度：
（1） 一是明確金融工作堅持黨中央領導與以人民為中心，以建設金融強國支撐中國式現代化，并構建現代中央銀行制度，完善貨幣與宏觀審慎雙支柱以維護金融穩定。
（2） 二是對金融機構實施全周期管理，提升產品服務規范性并打擊財務造假，優化市場功能及基礎設施風險制度。
（3） 三是明確央地監管分工與兜底機制，強化消費者與投資者保護，建立市場化法治化風險處置機制以防范系統性風險。
（4） 四是統籌發展與安全，引導金融資源服務實體經濟并推進“五篇大文章”，同時加大違法成本以強化法律約束。
2. 中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境內企業境外放款管理辦法》
2026年3月20日起，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發布《關于印發<境內企業境外放款管理辦法>的通知》（“《通知》”），具體安排如下：
（1） 一是將本外幣境外放款統一管理，使企業可按相同規則高效辦理；
（2） 二是將境外放款納入宏觀審慎管理，余額上限與企業所有者權益掛鉤；
（3） 三是將宏觀審慎調節系數由0.5上調至0.6，相應提高余額上限，增強對企業跨境資金需求的支持；
https://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7618628/content.shtml
http://www.sse.com.cn/lawandrules/sselawsrules2025/stocks/review/refinancing/c/c_20260327_10813273.shtml
http://www.szse.cn/lawrules/rule/stock/audit/t20260327_619718.html
http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7619936/content.shtml
https://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7621153/content.shtml
https://camlmac.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/2026032016195944841/index.html
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