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2020年3月1日，新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》（“新證券法”）開(kāi)始施行。國(guó)務(wù)院辦公廳、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委、滬深交易所等于近日發(fā)布了若干配套規(guī)則，現(xiàn)就該等規(guī)則對(duì)相關(guān)實(shí)務(wù)操作的影響簡(jiǎn)要提示如下：

一、分步實(shí)施股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制改革，在過(guò)渡階段內(nèi)相關(guān)板塊的股票公開(kāi)發(fā)行繼續(xù)執(zhí)行核準(zhǔn)制

根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》（國(guó)辦發(fā)[2020]5號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《國(guó)辦通知》”），在上交所科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的基礎(chǔ)上，監(jiān)管部門(mén)將分步推進(jìn)深交所創(chuàng)業(yè)板，以及證券交易所其他板塊和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所實(shí)行股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制，相關(guān)方案經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施；在此之前，相關(guān)板塊的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行繼續(xù)實(shí)行核準(zhǔn)制，適用新證券法修訂前股票發(fā)行核準(zhǔn)制度的規(guī)定。

二、公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制，并明確證監(jiān)會(huì)（負(fù)責(zé)“公司債”）和國(guó)家發(fā)改委（負(fù)責(zé)“企業(yè)債”）就各自所負(fù)責(zé)的公司債券分別注冊(cè)

根據(jù)《國(guó)辦通知》，公開(kāi)發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)證監(jiān)會(huì)或者國(guó)家發(fā)改委注冊(cè)。依法由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)作出注冊(cè)決定的公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)，由證監(jiān)會(huì)指定的證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核。依法由國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)作出注冊(cè)決定的公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)，由國(guó)家發(fā)改委指定的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)受理、審核。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》（證監(jiān)辦發(fā)[2020]14號(hào)），公司債券（注：指證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)的公司債）公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制，由滬深交易所負(fù)責(zé)受理、審核，由證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。按照滬深交易所關(guān)于公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)安排的通知，申請(qǐng)面向普通投資者或者專業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券（不含可轉(zhuǎn)換公司債券）并在本交易所上市的，由本交易所負(fù)責(zé)發(fā)行上市受理、審核。

根據(jù)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》（發(fā)改財(cái)金[2020]298號(hào)），企業(yè)債券發(fā)行全面施行注冊(cè)制，由國(guó)家發(fā)改委注冊(cè)，國(guó)家發(fā)改委指定中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司為受理機(jī)構(gòu)，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)為審核機(jī)構(gòu)。此外，按照注冊(cè)制改革的需要，取消企業(yè)債券申報(bào)中的省級(jí)轉(zhuǎn)報(bào)環(huán)節(jié)。

三、滬深交易所明確關(guān)于上市公司信息披露相關(guān)事項(xiàng)的銜接工作

滬深交易所于近日分別發(fā)布了《關(guān)于認(rèn)真貫徹執(zhí)行新<證券法> 做好上市公司信息披露相關(guān)工作的通知》（以下統(tǒng)稱“信息披露通知”），于2020年3月1日正式實(shí)施。其中，涉及上市公司信息披露相關(guān)事項(xiàng)的銜接工作主要如下：

1、需發(fā)布臨時(shí)報(bào)告的事項(xiàng)的范圍有所擴(kuò)大

新證券法第80條、第81條新增規(guī)定了可能對(duì)上市公司股票或者債券的交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，典型的新增或調(diào)整事項(xiàng)如下（但不限于）：“公司的實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)從事與公司相同或者相似業(yè)務(wù)的情況發(fā)生較大變化”；“公司的控股股東、實(shí)際控制人……涉嫌犯罪被依法采取強(qiáng)制措施”；“公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、質(zhì)押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的30%”；“董事長(zhǎng)或者經(jīng)理無(wú)法履行職責(zé)”；“公司分配股利、增資的計(jì)劃，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重要變化……或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉”等。信息披露通知明確，上市公司發(fā)生新證券法新增規(guī)定的重大事件時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)披露。

信息披露通知明確，針對(duì)新證券法第95條所規(guī)定的涉及虛假陳述等證券代表人民事賠償訴訟，觸及滬深交易所相關(guān)上市規(guī)則“重大訴訟和仲裁”披露標(biāo)準(zhǔn)的，上市公司需要及時(shí)披露。

此外，滬深交易所于2月28日分別發(fā)布了關(guān)于上市公司擬聘任會(huì)計(jì)師事務(wù)所的公告格式指引，就上市公司擬新聘、續(xù)聘、解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所的信息披露作出專項(xiàng)要求。

2、 明確境內(nèi)外信息同步披露的要求

信息披露通知要求，對(duì)于境內(nèi)外同時(shí)上市的公司，在境外披露的信息應(yīng)當(dāng)在境內(nèi)同時(shí)披露。

3、 強(qiáng)調(diào)自愿性信息披露的合規(guī)性，以及披露標(biāo)準(zhǔn)延續(xù)性和一致性

信息披露通知要求，自愿性信息披露不得與法定信息披露的信息相沖突，不得誤導(dǎo)投資者；自愿性信息披露也應(yīng)符合真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平等信息披露基本要求，并在后續(xù)類似事件發(fā)生時(shí)，按照一致性標(biāo)準(zhǔn)及時(shí)披露。

4、落實(shí)內(nèi)幕信息知情人的管理

新證券法對(duì)內(nèi)幕信息及內(nèi)幕信息知情人的范圍均有所擴(kuò)大。2020年2月28日，上交所頒布《上海證券交易所上市公司內(nèi)幕信息知情人報(bào)送指引》，對(duì)內(nèi)幕信息知情人范圍及報(bào)送情形進(jìn)行要求，明確上市公司披露重大資產(chǎn)重組、高比例送轉(zhuǎn)股份、導(dǎo)致實(shí)際控制人或第一大股東發(fā)生變更的權(quán)益變動(dòng)、要約收購(gòu)、發(fā)行證券、合并、分立以及回購(gòu)股份等七類重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)報(bào)送內(nèi)幕知情人名單，并明確了至少應(yīng)報(bào)送的內(nèi)幕知情人范圍。深交所于同日公布的《深圳證券交易所規(guī)范運(yùn)作指引（2020年修訂）》，也對(duì)內(nèi)幕信息知情人登記管理工作進(jìn)行了明確。

5、關(guān)于公開(kāi)征集股東權(quán)利文件的披露

信息披露通知要求，上市公司董事會(huì)、獨(dú)立董事、持有1%以上有表決權(quán)股份的股東，或者依照相關(guān)規(guī)定設(shè)立的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)面向上市公司股東公開(kāi)征集委托行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利的，上市公司應(yīng)當(dāng)配合披露征集文件。

6、待進(jìn)一步完善上市及退市條件

信息披露通知明確，除上交所科創(chuàng)板外，在現(xiàn)有的上市和退市相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則予以修訂前，暫時(shí)按照現(xiàn)行滬深交易所相關(guān)板塊上市規(guī)則等規(guī)定執(zhí)行；對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債所募集的資金，上市公司雖未按照核準(zhǔn)用途但符合新證券法“改變資金用途，必須經(jīng)債券持有人會(huì)議作出決議”要求的，證券交易所不暫停可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易。

四、關(guān)于針對(duì)上市公司董監(jiān)高相關(guān)要求的落實(shí)

1、落實(shí)董監(jiān)高對(duì)定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)的要求

按照新證券法和信息披露通知，上市公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員須對(duì)定期報(bào)告簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)；董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員無(wú)法保證定期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性或者有異議的，應(yīng)當(dāng)在書(shū)面確認(rèn)中發(fā)表意見(jiàn)并陳述理由，上市公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行披露。如上市公司不予披露的，董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員可直接申請(qǐng)披露。

2、關(guān)于“短線交易”適用情況的擴(kuò)大

按照新證券法和信息披露通知，上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券（包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券）在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，構(gòu)成短線交易。

五、關(guān)于針對(duì)上市公司股東相關(guān)要求的落實(shí)

1、關(guān)于5%權(quán)益變動(dòng)所涉及買(mǎi)賣(mài)限制及披露要求

按照新證券法的規(guī)定，除國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的例外情形外，通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)公告，在上述期限內(nèi)不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票；投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)公告，在該事實(shí)發(fā)生之日起至公告后三日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。

就前述5%權(quán)益變動(dòng)所涉及的披露事項(xiàng)，新證券法新增“增持股份的資金來(lái)源”、“在上市公司中擁有有表決權(quán)的股份變動(dòng)的時(shí)間及方式”等內(nèi)容。盡管5%權(quán)益變動(dòng)所涉及的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)格式指引尚未修訂，信息披露通知明確要求投資者和上市公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行前述披露要求。

2、關(guān)于上市公司5%以上股東持股增減變動(dòng)1%的披露要求

投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權(quán)股份比例每增加或者減少1%，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生的次日通知該上市公司，并予公告。

就此，上交所在信息披露通知中明確，“公告應(yīng)當(dāng)披露持股人的名稱和住所、持有的股票的名稱和數(shù)額、持股增減變化達(dá)到法定比例的日期、增持股份的資金來(lái)源、擁有有表決權(quán)的股份變動(dòng)的時(shí)間及方式等事項(xiàng)”。深交所則于2月28日發(fā)布了《股東關(guān)于（增持或減持等）XX股份有限公司股份達(dá)到或者超過(guò)1%的公告》的格式指引。

3、關(guān)于上市公司收購(gòu)的相關(guān)要求

信息披露通知要求，新證券法第68條、第69條、第75條、第77條等對(duì)變更收購(gòu)要約不得存在的情形、不同種類股份的收購(gòu)條件、收購(gòu)行為完成后的限制轉(zhuǎn)讓時(shí)限以及上市公司分立、合并的報(bào)告公告等事項(xiàng)的新規(guī)定，投資者和上市公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行。

4、關(guān)于“短線交易”適用情況的擴(kuò)大

與對(duì)上市公司董監(jiān)高的要求相同，持有上市公司5%以上股份的股東將其持有的該公司的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券（針對(duì)自然人股東，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券）在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，構(gòu)成短線交易。

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隨著新證券法的正式施行，預(yù)期證監(jiān)會(huì)、滬深交易所、司法機(jī)關(guān)等在近期會(huì)頒布一系列的配套規(guī)則，或者對(duì)現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行系統(tǒng)的清理和調(diào)整。我們會(huì)即時(shí)關(guān)注，及時(shí)跟進(jìn)。