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前言：我國(guó)“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，其中，上海證券交易所（“上交所”）科創(chuàng)板和深圳證券交易所（“深交所”）創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)實(shí)施注冊(cè)制。股票發(fā)行注冊(cè)制的“一個(gè)核心”就是以信息披露為核心，并將審核注冊(cè)分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)。在注冊(cè)制背景下，系統(tǒng)地研究、分析交易所審核階段和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)階段的終止及被否案例，將有助于及時(shí)掌握最新的審核關(guān)注重點(diǎn)及監(jiān)管動(dòng)態(tài)。基于此，我們將于每月推出一期“A股IPO終止及被否案例簡(jiǎn)報(bào)”，每一期簡(jiǎn)報(bào)將整理前一個(gè)月科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板終止及被否案例的基本情況，并選取代表性案例進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

2022年2月，深交所創(chuàng)業(yè)板終止的企業(yè)數(shù)量合計(jì)7家，其中被否的企業(yè)2家，上交所科創(chuàng)板不存在終止的擬上市企業(yè)。

一、 本月終止及被否案例概覽

（資料來源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)、交易所網(wǎng)站）

二、 海問觀察

1. 湖南恒茂高科股份有限公司

(1) 關(guān)于發(fā)行人實(shí)際控制人股份權(quán)屬清晰的問題

基本情況：發(fā)行人員工蔣漢柏等6人通過員工持股平臺(tái)兆和惟恭入股發(fā)行人，為籌集資金向銀行借款1,200萬元。就前述銀行借款本金和利息的償還，均系由發(fā)行人實(shí)際控制人郭敏向前述6名員工提供資金支持，后蔣漢柏以1元/份額的價(jià)格購(gòu)買其他5人所持兆和惟恭部分出資份額。交易所現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，6人收到分紅款、份額轉(zhuǎn)讓款后均存在大額取現(xiàn)的情形。此外，蔣漢柏持有兆和亞特85.55%出資額、兆和眾泰61.62%出資額，且兆和亞特、兆和眾泰的合伙人退出份額均由蔣漢柏承接，但發(fā)行人認(rèn)定蔣漢柏對(duì)兆和亞特、兆和眾泰不具有控制權(quán)。兆和亞特、兆和眾泰的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人分別為汪輝明及易茂威。汪輝明系郭敏同學(xué)，易茂威系郭敏親屬，郭敏及蔣漢柏曾借用、控制二人銀行賬戶。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所第三輪問詢要求發(fā)行人說明上述6名員工通過兆和維恭持有發(fā)行人股份，以及受實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬是否清晰；交易所審核中心要求發(fā)行人說明兆和亞特、兆和眾泰是否為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人蔣漢柏控制。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第三輪問詢回復(fù)中披露，上述6人對(duì)恒茂高科的入股資金來源系由個(gè)人自有資金及銀行貸款構(gòu)成的自籌資金組成，不存在入股資金來源于發(fā)行人實(shí)際控制人的情形；郭敏僅為上述6人的借款提供人，但不是銀行貸款利息及本金的實(shí)際承擔(dān)方；上述6人簽署并經(jīng)公證的《債務(wù)確認(rèn)書》再次明確了上述6人與郭敏之間存在借款的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不存在就發(fā)行人股份的委托代持關(guān)系；上述6人不存在將分紅款或轉(zhuǎn)讓款轉(zhuǎn)給發(fā)行人實(shí)際控制人郭敏的情形，而蔣漢柏作為郭敏的一致行動(dòng)人，出具了與實(shí)際控制人承諾相同的股份鎖定承諾，不具有為郭敏代持發(fā)行人股份的動(dòng)機(jī)。 

就蔣漢柏對(duì)兆和亞特、兆和眾泰兩個(gè)員工持股平臺(tái)的控制權(quán)問題，發(fā)行人在審核中心意見落實(shí)函的回復(fù)中披露，根據(jù)《合伙企業(yè)法》和合伙協(xié)議約定，汪輝明、易茂威分別擔(dān)任兆和亞特、兆和眾泰的執(zhí)行事務(wù)合伙人，其權(quán)限和職責(zé)包括對(duì)合伙企業(yè)的投資、日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)等的決策、執(zhí)行和管理，而有限合伙人不執(zhí)行合伙企業(yè)的合伙事務(wù)，不參與管理或控制合伙企業(yè)的投資業(yè)務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)管理等；蔣漢柏未曾作為執(zhí)行事務(wù)合伙人，亦未曾實(shí)際執(zhí)行合伙企業(yè)各項(xiàng)事務(wù)，蔣漢柏不存在實(shí)際控制兆和亞特、兆和眾泰的情形。

上市委員會(huì)審議認(rèn)為“發(fā)行人未能充分說明控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人所持發(fā)行人股份的權(quán)屬清晰情況，以及蔣漢柏不實(shí)際控制兆和亞特、兆和眾泰的合理性”，不符合相關(guān)規(guī)定，交易所決定對(duì)發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)予以終止審核。

(2) 關(guān)于毛利率顯著高于可比公司的合理性

基本情況：2018年至2020年（“報(bào)告期”），發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為21.44%、23.88%和21.05%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司毛利率平均水平。此外，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)毛利率亦遠(yuǎn)高于2014-2015年毛利率。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所第三輪問詢要求發(fā)行人結(jié)合資金流水等情況分析并說明是否存在實(shí)際控制人或其他方為發(fā)行人代墊成本費(fèi)用的情形、是否存在體外資金循環(huán)，發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于可比公司是否真實(shí)、合理。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第三輪問詢回復(fù)中披露報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人與可比公司毛利率水平存在差異，主要系為軟實(shí)力研發(fā)（專利數(shù)量、軟件著作權(quán)）、業(yè)務(wù)模式差異、主要客戶群體及議價(jià)能力差異（影響議價(jià)能力差異的因素包括雙方的市場(chǎng)地位、客戶訂單規(guī)模等）、成本及其管控能力差異綜合影響所致。其中為客戶提供更高產(chǎn)品附加值的軟實(shí)力、業(yè)務(wù)模式（為客戶創(chuàng)造價(jià)值的多少）、主要客戶群體及議價(jià)能力等會(huì)影響產(chǎn)品售價(jià)毛利空間，而成本及管控能力影響產(chǎn)品成本，其他同等條件下成本及管控能力越強(qiáng)能獲取的毛利率水平亦越高。

(3) 關(guān)于資金流水核查完整性及資金去向合理性

基本情況：發(fā)行人實(shí)際控制人郭敏及其一致行動(dòng)人蔣漢柏控制的他人銀行賬戶，與發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及員工存在異常資金往來，與發(fā)行人供應(yīng)商、客戶存在大額資金往來。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所第三輪問詢要求發(fā)行人說明發(fā)行人實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人控制他人賬戶的原因，異常資金往來的發(fā)生時(shí)間、原因、金額，實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人是否代發(fā)行人承擔(dān)成本、費(fèi)用。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第三輪問詢回復(fù)中披露，郭敏及蔣漢柏因規(guī)范性認(rèn)識(shí)不夠，在報(bào)告期期初存在借用、控制他人賬戶進(jìn)行新股理財(cái)投資、民間投資理財(cái)?shù)那樾危鲜銮樾沃饕l(fā)生于2017年；2018年起，隨著二人規(guī)范意識(shí)的逐步提高，郭敏、蔣漢柏逐步減少了通過借用他人賬戶向公司董監(jiān)高及員工轉(zhuǎn)出資金的情形，上述情形已得到有效整改。對(duì)于通過前述賬戶與公司董監(jiān)高及員工的異常資金往來，發(fā)行人披露了具體發(fā)生時(shí)間、原因和金額，所列資金往來均為郭敏、蔣漢柏個(gè)人行為，與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)，不存在借用或控制他人賬戶為公司承擔(dān)成本、費(fèi)用的情形；發(fā)行人實(shí)際控制人郭敏及其一致行動(dòng)人蔣漢柏通過借用或控制他人賬戶與發(fā)行人供應(yīng)商、客戶相關(guān)人員大額資金往來，均為其郭敏、蔣漢柏與上述相關(guān)人員的借貸資金往來，與發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無關(guān)。

2. 亞洲漁港股份有限公司

(1) 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板定位

基本情況：發(fā)行人2018至2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均為負(fù)，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1.17%、0.83%、0.84%和0.71%；發(fā)行人擁有的4項(xiàng)發(fā)明專利均為2013年取得，發(fā)明專利相關(guān)產(chǎn)品收入占比分別為5.00%、2.74%、2.45%和2.16%；發(fā)行人目前僅對(duì)自有工廠和部分代工廠通過在線質(zhì)量管理平臺(tái)進(jìn)行管控，尚未做到全流程管控；發(fā)行人主要采用外協(xié)加工模式開展生產(chǎn)。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所上市委會(huì)議要求發(fā)行人結(jié)合業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性、創(chuàng)新能力及研發(fā)轉(zhuǎn)化能力，說明發(fā)行人在“三創(chuàng)四新”方面的具體體現(xiàn)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

(2) 關(guān)于收入的真實(shí)性、內(nèi)部控制的有效性及會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作的規(guī)范性

基本情況：報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人初加工業(yè)務(wù)的重要子公司亞洲漁港海燕號(hào)（濟(jì)南）食品有限公司（“海燕號(hào)”）及其負(fù)責(zé)人與客戶三方之間存在大額資金往來，部分資金從“海燕號(hào)”流出后通過客戶流回“海燕號(hào)”；“海燕號(hào)”收入確認(rèn)及采購(gòu)入庫(kù)原始憑證大量缺失；不同客戶的收貨地址集中于“海燕號(hào)”負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所在的維爾康市場(chǎng)，而客戶實(shí)際經(jīng)營(yíng)地址位于全國(guó)各地。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所上市委會(huì)議要求發(fā)行人說明上述三方之間資金往來的合理性；“海燕號(hào)”業(yè)務(wù)收入及采購(gòu)單據(jù)大量缺失的原因和相關(guān)收入的真實(shí)性；“海燕號(hào)”內(nèi)部控制的健全和有效性、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作的規(guī)范性以及相關(guān)信息披露的充分性，發(fā)行人是否符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第十一條的相關(guān)規(guī)定。

(3) 關(guān)于采購(gòu)的真實(shí)性、采購(gòu)金額的準(zhǔn)確性，以及資金體外循環(huán)問題

基本情況：大連興強(qiáng)食品有限公司（“大連興強(qiáng)”）、東港市富潤(rùn)食品有限公司（“東港富潤(rùn)”）、大連港銘食品有限公司（“大連港銘”）是發(fā)行人主要代工供應(yīng)商，主要為發(fā)行人供貨。上述代工廠毛利率較低，凈利潤(rùn)為負(fù)。報(bào)告期內(nèi)，大連興強(qiáng)存在向發(fā)行人員工支付大額款項(xiàng)的情形，合計(jì)7,276.44萬元；東港富潤(rùn)在收到發(fā)行人款項(xiàng)后存在大額取現(xiàn)情形；大連港銘的資產(chǎn)來源于發(fā)行人子公司，且其實(shí)控人系該子公司原生產(chǎn)經(jīng)理，大連港銘未提供資金流水。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所上市委會(huì)議要求發(fā)行人說明是否存在體外資金循環(huán)等情形；相關(guān)采購(gòu)的真實(shí)性、采購(gòu)金額的準(zhǔn)確性；內(nèi)部控制的有效性以及信息披露的充分性，是否符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》第十一條關(guān)于內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行的規(guī)定。

上市委員會(huì)審議認(rèn)為“發(fā)行人未能充分說明其‘三創(chuàng)四新’特征，以及是否符合成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板定位要求；未能充分說明與重要子公司管理、主要代工廠采購(gòu)等事項(xiàng)相關(guān)的內(nèi)部控制制度是否被有效執(zhí)行；在業(yè)務(wù)開展過程中未完整取得和保存相關(guān)原始憑證，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作存在不規(guī)范情形”，不符合相關(guān)規(guī)定，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)認(rèn)為公司不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求的審核意見，交易所決定對(duì)發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)予以終止審核。

3. 遼寧東和新材料股份有限公司

(1) 關(guān)于實(shí)際控制人認(rèn)定的問題

基本情況：申報(bào)材料顯示，發(fā)行人股票于2016年11月18日在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，并于2020年9月23日停牌。2017年12月27日，畢勝民、畢一明、趙權(quán)、董寶華和孫希忠簽署了不可撤銷的《一致行動(dòng)協(xié)議》，其中，畢一明系畢勝民之子，趙權(quán)系畢勝民外甥女婿。該《一致行動(dòng)協(xié)議》有效期自簽署之日起生效，至公司股票公開發(fā)行上市之日起滿36個(gè)月時(shí)終止，有效期滿各方如無異議，自動(dòng)延期三年。五人對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展重大事項(xiàng)行使表決權(quán)采取一致行動(dòng)，意見不一致時(shí)以畢勝民意見為準(zhǔn)。

《一致行動(dòng)協(xié)議》簽署后，發(fā)行人在新三板掛牌期間關(guān)于實(shí)際控制人的認(rèn)定由“無實(shí)際控制人”變更為畢勝民；本次申報(bào)材料中認(rèn)定實(shí)際控制人為畢勝民、畢一明。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所首輪審核問詢中要求發(fā)行人說明關(guān)于實(shí)際控制人的認(rèn)定由無實(shí)際控制人變更為畢勝民，之后又變更為畢勝民、畢一明的依據(jù)及合理性，以及僅認(rèn)定畢勝民、畢一明為實(shí)際控制人而未認(rèn)定畢勝民、畢一明、趙權(quán)、董寶華和孫希忠構(gòu)成共同控制的原因及合理性。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在首輪問詢回復(fù)中披露，發(fā)行人股票于2016年11月18日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，因發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，認(rèn)定無控股股東，無實(shí)際控制人；無實(shí)際控制人的狀態(tài)對(duì)公司決策制定、執(zhí)行效率造成一定影響，從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，畢勝民、趙權(quán)、董寶華和孫希忠經(jīng)協(xié)商一致決定，共同簽署一致行動(dòng)協(xié)議，建立一致行動(dòng)關(guān)系。同時(shí)鑒于畢一明系畢勝民之子，故畢一明亦作為一致行動(dòng)協(xié)議的簽署方。2017年12月27日，畢勝民、畢一明、趙權(quán)、董寶華和孫希忠簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》。根據(jù)該《一致行動(dòng)協(xié)議》，畢勝民可實(shí)際支配公司股份表決權(quán)超過30%，同時(shí)根據(jù)歷次三會(huì)文件，除涉及關(guān)聯(lián)交易回避表決外，其余四人均與畢勝民表決一致，公司認(rèn)定畢勝民為實(shí)際控制人。

2020年9月1日，發(fā)行人股東簽署《關(guān)于遼寧東和新材料股份有限公司實(shí)際控制人之股東確認(rèn)函》，公司補(bǔ)充認(rèn)定自各方簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》以來，公司實(shí)際控制人為畢勝民、畢一明父子。公司于2020年9月18日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露《關(guān)于實(shí)際控制人認(rèn)定情況的說明公告》，并對(duì)2017年12月27日以來涉及實(shí)際控制人認(rèn)定相關(guān)公告予以更正。

對(duì)于僅認(rèn)定畢勝民、畢一明為實(shí)際控制人的問題，發(fā)行人在問詢回復(fù)中披露：①發(fā)行人股東認(rèn)定畢勝民、畢一明為公司實(shí)際控制人；②根據(jù)前述《一致行動(dòng)協(xié)議》并結(jié)合一致行動(dòng)人的持股比例，趙權(quán)、董寶華和孫希忠三人可獨(dú)立支配的公司股份表決權(quán)均不超過10%，其單獨(dú)對(duì)公司不構(gòu)成控制，畢勝民、畢一明合計(jì)可獨(dú)立支配的公司股份表決權(quán)為33.17%，可對(duì)公司股份表決權(quán)構(gòu)成重大影響，在出現(xiàn)意見不一致時(shí)，系畢勝民實(shí)際支配趙權(quán)、董寶華和孫希忠三人的股份表決權(quán)，故未認(rèn)定三人為共同實(shí)際控制人；③發(fā)行人實(shí)際生產(chǎn)活動(dòng)中，畢勝民擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，對(duì)公司的日常工作進(jìn)項(xiàng)全面管理，并負(fù)責(zé)對(duì)公司重大事項(xiàng)作出決策；④趙權(quán)、董寶華和孫希忠已參照實(shí)際控制人的承諾作出相關(guān)承諾，不存在為規(guī)避股份鎖定、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、賠償責(zé)任、發(fā)行條件或監(jiān)管要求而有意不認(rèn)定三人為共同實(shí)際控制人的情形。

(2) 關(guān)于歷史上增資過程是否存在瑕疵及其影響

基本情況：申請(qǐng)文件及首輪問詢回復(fù)顯示，畢勝民以其受讓所得原集體企業(yè)所有的資產(chǎn)對(duì)發(fā)行人前身遼寧東和耐火材料集團(tuán)有限公司（“東和有限”，曾用名“海城市東和耐火材料有限公司”）增資，該等出資資產(chǎn)涉及集體資產(chǎn)處置的情形，需經(jīng)職工（代表）大會(huì)決議及主管審批部門的批準(zhǔn)程序。但因時(shí)間久遠(yuǎn)及資料保管問題，未能取得畢勝民受讓電業(yè)局所屬集體資產(chǎn)涉及的相關(guān)審批決議文件。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所要求發(fā)行人說明畢勝民以其受讓所得原集體企業(yè)所有的資產(chǎn)對(duì)發(fā)行人前身東和有限增資過程涉及的審批程序是否完備，相關(guān)證明文件及依據(jù)是否充分、有效，上述增資過程是否存在瑕疵及對(duì)發(fā)行人的具體影響。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第二輪問詢回復(fù)中披露：①與畢勝民受讓原集體企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)及政府主管部門均已注銷、吊銷或撤銷，該等機(jī)構(gòu)的檔案資料因時(shí)間久遠(yuǎn)或保管不善，存在缺失。因上述客觀原因，發(fā)行人未能取得畢勝民受讓電業(yè)局所屬集體資產(chǎn)涉及的相關(guān)審批文件，依據(jù)《企業(yè)產(chǎn)權(quán)出售合同書》《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》及工商登記檔案中的相關(guān)文件等其他現(xiàn)有文件合理推斷已履行相關(guān)審批程序；②本次集體資產(chǎn)出售涉及的主管機(jī)關(guān)原海城供電局已撤銷，發(fā)行人取得了原主管機(jī)構(gòu)撤銷后主要業(yè)務(wù)承繼單位、同級(jí)及上級(jí)人民政府的確認(rèn)函，該等確認(rèn)主體為所涉集體資產(chǎn)出售的有權(quán)機(jī)關(guān)的承繼單位及其主管機(jī)關(guān)，所涉集體資產(chǎn)出售已取得有關(guān)機(jī)關(guān)的承繼單位及其主管機(jī)關(guān)的確認(rèn)。

就上述增資過程是否存在瑕疵及對(duì)發(fā)行人的具體影響，發(fā)行人在第二輪問詢回復(fù)中披露，相關(guān)有權(quán)部門已就畢勝民受讓集體企業(yè)資產(chǎn)過程存在資料缺失方面瑕疵出具證明文件；畢勝民以該資產(chǎn)對(duì)東和有限增資過程經(jīng)過資產(chǎn)評(píng)估、股東會(huì)審議、驗(yàn)資及工商變更；增資資產(chǎn)已投入東和有限使用，主要資產(chǎn)發(fā)行人均已取得相關(guān)權(quán)屬證書，涉及出資金額占發(fā)行人2021年6月末凈資產(chǎn)比例小；畢勝民已就該等出資資產(chǎn)出具書面承諾，若發(fā)行人或下屬企業(yè)因此而遭受損失，其承諾將自愿、無償、毫不延遲地以貨幣方式補(bǔ)足出資，并以現(xiàn)金方式補(bǔ)償發(fā)行人或下屬企業(yè)損失。

(3) 關(guān)于收入波動(dòng)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

基本情況：申報(bào)文件顯示，發(fā)行人2018年至2020年（“報(bào)告期”）各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為67,317.14萬元、56,935.99萬元和51,103.24萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為15,441.52萬元、8,124.49萬元和6,006.85萬元。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人收入和扣非歸母凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。

關(guān)注要點(diǎn)：交易所第二輪問詢中要求發(fā)行人說明報(bào)告期內(nèi)扣非歸母凈利潤(rùn)大幅下降的影響因素，相關(guān)不利因素是否已消除，進(jìn)一步分析未來是否存在業(yè)績(jī)進(jìn)一步下降風(fēng)險(xiǎn)。

就上述關(guān)注問題，發(fā)行人在第二輪問詢回復(fù)中披露，2018年度電熔鎂產(chǎn)品緊俏，價(jià)格處于異常較高的狀態(tài)，導(dǎo)致2018年度收入較2017年度增長(zhǎng)81.76%；2019年度隨著電熔鎂產(chǎn)品價(jià)格逐漸向合理價(jià)格回歸，且成本下降幅度弱于價(jià)格下降幅度，電熔鎂產(chǎn)品毛利下降，進(jìn)而導(dǎo)致發(fā)行人扣非凈利潤(rùn)下降；2020年度受疫情影響，行業(yè)出口受阻，部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)消化，發(fā)行人電熔鎂產(chǎn)品、耐火制品毛利下降導(dǎo)致發(fā)行人扣非凈利潤(rùn)繼續(xù)下降；2021年1-6月，受主要產(chǎn)品電熔鎂、尾礦輕燒粉價(jià)格回升的影響，發(fā)行人凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)較2020年1-6月凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)分別上漲103.20%、129.17%。