可持續(xù)發(fā)展是當(dāng)今世界重要議題之一，隨著各國(guó)逐步向低碳、可持續(xù)、資源高效利用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過渡，ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資作為綠色金融體系的重要一環(huán)也愈發(fā)受到關(guān)注。本文將結(jié)合國(guó)際ESG標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)踐，對(duì)ESG投資及ESG基金的起源、發(fā)展及現(xiàn)狀進(jìn)行探討。
ESG概念最初于2004年聯(lián)合國(guó)《在乎者即贏家》（Who Cares Wins）報(bào)告中正式提出，是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）及公司治理（Governance）的縮寫，強(qiáng)調(diào)關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、公司治理績(jī)效而非傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效，2006年高盛在其研究報(bào)告中將ESG因素整合在一起，提出在投資銀行的投資實(shí)踐中開展ESG投資，明確了ESG投資理念，由此ESG及ESG投資逐漸成為一種新興的投資理念及企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)踐中，ESG投資中，（1）環(huán)境方面，主要考慮企業(yè)環(huán)保政策、員工環(huán)保意識(shí)、企業(yè)生產(chǎn)過程中溫室氣體排放、能源效率、土地利用、水污染及有害物質(zhì)排放等因素；（2）社會(huì)方面，主要考慮企業(yè)社區(qū)關(guān)系、員工健康、職場(chǎng)性別平等、用工規(guī)范等因素；（3）公司治理方面，主要考慮企業(yè)商業(yè)道德、董事會(huì)的獨(dú)立性和背景多元化、高管和員工的薪酬體系、財(cái)務(wù)透明度等因素。投資者可以通過企業(yè)披露的ESG踐行情況及ESG評(píng)級(jí)以評(píng)估被投資對(duì)象的表現(xiàn)情況，以判斷其是否值得長(zhǎng)期投資。2006年，聯(lián)合國(guó)前秘書長(zhǎng)科菲·安南牽頭發(fā)起負(fù)責(zé)任投資原則組織（Principles for Responsible Investment，簡(jiǎn)稱“UNPRI”），鼓勵(lì)其簽署方采納并合作貫徹負(fù)責(zé)任投資原則，完善公司治理、誠(chéng)信和問責(zé)機(jī)制，并通過掃除市場(chǎng)運(yùn)作、結(jié)構(gòu)和監(jiān)管方面面臨的障礙，建立起可持續(xù)的全球金融體系。UNPRI由全球各地資產(chǎn)所有者（Asset Owner）、資產(chǎn)管理者（Investment Manager）及相關(guān)服務(wù)商（Service Provider）組成，目前，UNPRI在全球范圍內(nèi)的簽署機(jī)構(gòu)達(dá)5166家（3932家資產(chǎn)管理者、707家資產(chǎn)所有者及527家服務(wù)商），包括瑞銀、貝萊德、摩根大通等在內(nèi)的大型投資銀行/資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)均為UNPRI簽署方，積極推動(dòng)ESG投資的實(shí)踐，中國(guó)也有111家（80家資產(chǎn)管理者、27家服務(wù)商及4家資產(chǎn)所有者）機(jī)構(gòu)簽署了UNPRI，其中包括華夏基金、易方達(dá)、中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司等[1]。UNPRI將負(fù)責(zé)任投資定義為將ESG因素納入投資決策和積極所有權(quán)的投資策略和實(shí)踐，并提出了負(fù)責(zé)任投資六項(xiàng)原則，要求其簽署方承諾：（1）將ESG問題納入投資分析和決策過程。可采取的方法包括整合法、篩選法和主題法：整合法即明確、系統(tǒng)地將ESG問題納入投資分析和決策，從而加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提供收益；篩選法即根據(jù)投資者的偏好、價(jià)值觀或道德準(zhǔn)則，運(yùn)用篩選標(biāo)準(zhǔn)選擇或剔除候選投資清單上的公司；主題法即試圖將具有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)-收益表現(xiàn)與提升特定環(huán)境或社會(huì)效益的意圖相結(jié)合；（2）成為積極的所有者，投資者可以通過以下工具施加影響力：參與和投票表決、股東決議/提案、董事會(huì)任職、供應(yīng)商監(jiān)督/談判、參與研究和公共討論、訴訟；（3）尋求被投資實(shí)體對(duì)ESG相關(guān)問題進(jìn)行合理披露，如要求將ESG問題融入年度財(cái)務(wù)報(bào)告等；（4）推動(dòng)投資業(yè)廣泛采納并貫徹落實(shí)負(fù)責(zé)任投資原則，如相應(yīng)調(diào)整投資委托授權(quán)、監(jiān)督流程、績(jī)效指標(biāo)和激勵(lì)結(jié)構(gòu)、向投資服務(wù)提供商傳達(dá)ESG要求、對(duì)于未達(dá)到ESG要求的服務(wù)提供商，重新考慮合作關(guān)系等；（5）齊心協(xié)力提高負(fù)責(zé)任投資原則的實(shí)施效果，如支持/參與網(wǎng)絡(luò)和信息平臺(tái)，共享工具、集中資源并將投資者報(bào)告用作學(xué)習(xí)材料等；（6）報(bào)告負(fù)責(zé)任投資原則的實(shí)施情況和進(jìn)展，如披露將ESG問題融入投資實(shí)踐的方法、披露服務(wù)提供商需就負(fù)責(zé)任投資原則采取哪些行動(dòng)、報(bào)告負(fù)責(zé)任投資原則相關(guān)進(jìn)展和/或成就等。2. 統(tǒng)一ESG報(bào)告要求及標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)踐統(tǒng)一的ESG報(bào)告框架與標(biāo)準(zhǔn)一直是ESG投資發(fā)展的重要議題。目前，國(guó)際主流ESG相關(guān)信息披露體系包括GRI（Global Reporting Initiative，全球報(bào)告倡議組織）標(biāo)準(zhǔn)、SASB（可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）標(biāo)準(zhǔn)、TCFD（氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組）指南、IIRC（國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)）標(biāo)準(zhǔn)、CDP（碳排放信息披露項(xiàng)目）標(biāo)準(zhǔn)等。其中，GRI標(biāo)準(zhǔn)是目前全球使用最廣泛的披露框架[2]。1997年，美國(guó)非盈利環(huán)境經(jīng)濟(jì)組織（CERES）和聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）共同發(fā)起成立了GRI，系統(tǒng)性地提出了GRI標(biāo)準(zhǔn)，倡導(dǎo)各機(jī)構(gòu)按照GRI標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。GRI標(biāo)準(zhǔn)分為通用標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和議題標(biāo)準(zhǔn)三個(gè)系列，以幫助各機(jī)構(gòu)自身了解以及投資者評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)的外在影響，具體如下圖所示[3]：
此外，2021年11月3日，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（International Financial Reporting Standards）基金會(huì)受托人宣布成立新的標(biāo)準(zhǔn)制定委員會(huì)——國(guó)際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（International Sustainability Standards Board，簡(jiǎn)稱“ISSB”），以制定高質(zhì)量、具有可比性的可持續(xù)發(fā)展披露標(biāo)準(zhǔn)，幫助企業(yè)就氣候和其他環(huán)境、社會(huì)和公司治理問題提供高質(zhì)量、透明、可靠和可比的報(bào)告為目標(biāo)，該委員會(huì)于2022年3月31日就其兩個(gè)擬議標(biāo)準(zhǔn)公開征求意見，包括可持續(xù)性相關(guān)的一般披露要求及與氣候有關(guān)的披露要求。[4]ISSB標(biāo)準(zhǔn)是國(guó)際上制定統(tǒng)一的ESG標(biāo)準(zhǔn)的又一次嘗試，其發(fā)展與適用情況待進(jìn)一步觀望。近年來，ESG投資受到我國(guó)政府部門的高度重視，尤其在我國(guó)提出“力爭(zhēng)在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，努力爭(zhēng)取在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的雙碳目標(biāo)并將其明確寫入全國(guó)兩會(huì)《政府工作報(bào)告》后，環(huán)境問題更是提高到我國(guó)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略層面，綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展成為各行各業(yè)后續(xù)發(fā)展的重要議題。目前，我國(guó)相關(guān)部門在ESG各領(lǐng)域制定了有關(guān)金融支持政策和指引，針對(duì)部分主體，例如上市公司及基金管理人也制定了ESG信息披露規(guī)則。
根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)于2021年2月26日發(fā)布的投資者公告[6]及美國(guó)證監(jiān)會(huì)于2022年6月17日提出的對(duì)1940年《投資顧問法》及1940年《投資公司法》規(guī)則和表格的擬議修訂（簡(jiǎn)稱“加強(qiáng)ESG披露規(guī)則”）[7]，美國(guó)證監(jiān)會(huì)將ESG基金定義為在目標(biāo)和策略中納入環(huán)境、社會(huì)和治理因素的投資基金，在具體表現(xiàn)上，可能分為三種類型：（1）“ESG整合”（ESG Integration），即在投資決策中考慮一個(gè)或多個(gè)ESG因素，但并未把ESG因素作為投資核心目標(biāo)；（2）“以ESG為重點(diǎn)”（ESG-Focused），即在投資決策中側(cè)重一個(gè)或多個(gè)ESG因素，并將該等因素作為選擇投資或與公司合作的重要或主要考慮因素；以及（3）“ESG影響”（ESG Impact），即旨在實(shí)現(xiàn)特定的ESG影響或產(chǎn)生特定ESG相關(guān)收益，通常尋求針對(duì)推動(dòng)特定和可衡量的環(huán)境、社會(huì)或治理結(jié)果的投資組合。值得注意的是，美國(guó)擬將基金命名規(guī)則擴(kuò)大適用于ESG基金。根據(jù)1940年《投資公司法》第35d-1條，以特定主題或類別命名的基金需要將基金凈資產(chǎn)的80%投入這一主題或類別。根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)于2022年6月17日提出的對(duì)1940年《投資公司法》基金命名規(guī)則的擬議修訂[8]，為加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，如基金名稱帶有暗示基金專注于具有特定特征的投資或其發(fā)行者具有特定特征的投資，如表明基金的投資決策包含一個(gè)或多個(gè)ESG因素，則其應(yīng)將基金凈資產(chǎn)的80%用于該等投資。據(jù)此，上文提及的ESG整合基金將不能在其名稱中使用ESG或類似術(shù)語(yǔ)，否則將被定義為具有重大的欺騙性或誤導(dǎo)性。根據(jù)加強(qiáng)ESG披露規(guī)則，基金和投資顧問應(yīng)按三種類型分層披露信息：（1）對(duì)于ESG整合基金，應(yīng)描述其如何將ESG因素納入其投資過程；（2）對(duì)于以ESG為重點(diǎn)的基金，應(yīng)提供詳細(xì)的披露，包括標(biāo)準(zhǔn)化的ESG戰(zhàn)略概覽表；（3）對(duì)于ESG影響基金，應(yīng)披露其如何衡量目標(biāo)的進(jìn)展情況。此外，如基金將投票或參與公司溝通作為實(shí)施其ESG戰(zhàn)略的重要手段，則其應(yīng)提供有關(guān)投票或參與溝通的信息。如基金在投資策略中將環(huán)境因素納入其投資決策，則其應(yīng)披露基金如何考慮溫室氣體排放的信息，包括測(cè)算使用的方法和數(shù)據(jù)來源，如基金將環(huán)境因素作為其投資的重要因素，則其應(yīng)披露溫室氣體排放信息，包括碳足跡和加權(quán)平均碳強(qiáng)度等。相較于美國(guó)，歐盟在ESG認(rèn)定及ESG基金信息披露上制定了更詳盡的規(guī)則，一方面制定了統(tǒng)一的可持續(xù)分類和認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，另一方面提高了ESG信息披露的要求。為提供判別可持續(xù)活動(dòng)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，協(xié)助投資者識(shí)別和投資可持續(xù)資產(chǎn)，歐盟頒布了《分類法條例》（Taxonomy Regulation），確定了六個(gè)環(huán)境目標(biāo)，并對(duì)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出明確定義，同時(shí)通過授權(quán)法案制定相應(yīng)的技術(shù)性審查標(biāo)準(zhǔn)，明確對(duì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)有重大貢獻(xiàn)的活動(dòng)及相關(guān)要求。《分類法條例》已于2020年7月生效，將分階段適用并定期更新。（i）六個(gè)環(huán)境目標(biāo)《分類法條例》確定了六個(gè)環(huán)境目標(biāo)：（a）減緩氣候變化；（b）適應(yīng)氣候變化；（c）可持續(xù)利用和保護(hù)水資源與海洋資源；（d）向循環(huán)經(jīng)濟(jì)過渡；（e）污染預(yù)防和控制；以及（f）保護(hù)和恢復(fù)生物多樣性和生態(tài)系統(tǒng)。（ii）可持續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)根據(jù)《分類法條例》，可持續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)滿足兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：（a）必須對(duì)《分類法條例》列出的六個(gè)環(huán)境目標(biāo)中的至少一項(xiàng)作出實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)；（b）在尊重基本人權(quán)和勞工標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，不對(duì)任何其他環(huán)境目標(biāo)造成重大損害。此外，歐盟還在考慮制定“社會(huì)分類法”，以便將環(huán)境因素之外的社會(huì)和公司治理因素納入統(tǒng)一的可持續(xù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)中。歐盟通過《分類法條例》、修訂后的《非財(cái)務(wù)報(bào)告指令》、《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》以及《可持續(xù)金融信息披露條例》等對(duì)非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等金融市場(chǎng)的參與者規(guī)定了一系列有關(guān)ESG的信息披露要求，包括要求非金融企業(yè)披露符合《分類法條例》標(biāo)準(zhǔn)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比，以及前述活動(dòng)投資和運(yùn)營(yíng)支出占比等。其中，《可持續(xù)金融信息披露條例》對(duì)金融市場(chǎng)參與者、財(cái)務(wù)顧問及金融產(chǎn)品制定了統(tǒng)一的可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)信息披露規(guī)則，從實(shí)體和產(chǎn)品兩個(gè)維度要求金融市場(chǎng)參與者、財(cái)務(wù)顧問在其投資過程中披露可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)細(xì)節(jié)和對(duì)可持續(xù)性的不利影響等，對(duì)于基金[9]而言，其應(yīng)滿足如下信息披露要求：（i）基金作為金融市場(chǎng)參與者的信息披露要求根據(jù)SFDR的規(guī)定，金融市場(chǎng)參與者應(yīng)在其網(wǎng)站上披露其把可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)納入投資決策過程的策略；投資決策對(duì)可持續(xù)性發(fā)展的主要不利影響，包括對(duì)此類影響的描述及其采取的行動(dòng)、預(yù)防和管理潛在利益沖突的策略等，以及與可持續(xù)性目標(biāo)保持一致的薪酬策略。（ii）基金產(chǎn)品作為金融產(chǎn)品的分類及信息披露要求SFDR區(qū)分了三種類型的金融產(chǎn)品：具有環(huán)境或社會(huì)因素的產(chǎn)品、以可持續(xù)投資為目的的產(chǎn)品，以及不以任何ESG因素為主要投資目標(biāo)的其他普通產(chǎn)品。根據(jù)SFDR的規(guī)定，金融市場(chǎng)參與者應(yīng)在合同前披露金融產(chǎn)品相關(guān)的可持續(xù)發(fā)展信息，包括將可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)納入其投資決策的方式以及可持續(xù)發(fā)展對(duì)該等金融產(chǎn)品的收益可能產(chǎn)生的影響。同時(shí)，對(duì)于上述具有環(huán)境或社會(huì)因素的產(chǎn)品及以可持續(xù)投資為目的的產(chǎn)品，SFDR進(jìn)一步要求：（a）對(duì)于具有環(huán)境或社會(huì)因素的產(chǎn)品，需說明如何滿足其推廣的環(huán)境或社會(huì)因素，如有特定指數(shù)作為參考基準(zhǔn)，還須說明該指數(shù)是否以及如何滿足這些環(huán)境或社會(huì)因素；（b）對(duì)于以可持續(xù)投資為目的，如其指定特定指數(shù)作為參考基準(zhǔn)，則應(yīng)披露該指數(shù)實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)投資目的的方法并解釋符合其可持續(xù)投資目的的特定指數(shù)為何及如何與廣泛的市場(chǎng)指數(shù)不同，如其未指定特定指數(shù)作為參考基準(zhǔn)，則應(yīng)對(duì)其如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)投資目的進(jìn)行說明。此外，若金融產(chǎn)品將碳排放的減少作為其目標(biāo)，須披露低碳排放風(fēng)險(xiǎn)，并具體解釋如何保證達(dá)到降低碳排放的目標(biāo)。此外，對(duì)于具有環(huán)境或社會(huì)因素的產(chǎn)品及以可持續(xù)投資為目的的產(chǎn)品，SFDR還要求金融市場(chǎng)參與者在前述合同前披露基礎(chǔ)上，就相關(guān)信息發(fā)布定期報(bào)告。根據(jù)中基協(xié)《基金管理人綠色投資自評(píng)估報(bào)告（2021）》，中基協(xié)于2021年8月根據(jù)《綠色投資指引（試行）》的要求，向資產(chǎn)管理類會(huì)員機(jī)構(gòu)開展了第三次自評(píng)估調(diào)查。本次自評(píng)估調(diào)查共收到1918份反饋結(jié)果，獲得有效樣本822份，包括56家公募基金管理公司（“樣本公募機(jī)構(gòu)”）、388家私募證券投資基金管理人（“樣本私募證券機(jī)構(gòu)”）、345家私募股權(quán)及創(chuàng)投基金管理人（“樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)”）等。根據(jù)本次評(píng)估結(jié)果：（1）在綠色投資戰(zhàn)略建設(shè)方面，約42.9%的樣本公募機(jī)構(gòu)、14.7%的樣本私募證券機(jī)構(gòu)、67家樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)將“綠色投資”明文納入公司戰(zhàn)略，其他機(jī)構(gòu)也通過由高管或委員會(huì)對(duì)綠色投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)等方式體現(xiàn)了對(duì)綠色投資的重視；（2）在綠色投資制度建設(shè)方面，包括綠色投資研究、投資標(biāo)的評(píng)價(jià)方法和已投資標(biāo)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理維度，（i）樣本公募機(jī)構(gòu)：大部分機(jī)構(gòu)開展了綠色投資研究，多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向于將綠色投資嵌入現(xiàn)有投研與風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，不過建立環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露應(yīng)急處置機(jī)制的機(jī)構(gòu)數(shù)量相對(duì)較少；（ii）樣本私募證券機(jī)構(gòu)：較多機(jī)構(gòu)開展綠色投資研究，但將綠色研究轉(zhuǎn)化為綠色投資評(píng)價(jià)和風(fēng)控機(jī)制的機(jī)構(gòu)相對(duì)較少，33家機(jī)構(gòu)在開展綠色投資研究的同時(shí)建立了針對(duì)投資標(biāo)的的正負(fù)面評(píng)價(jià)方法和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控處置機(jī)制；（iii）樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)：較多機(jī)構(gòu)開展綠色投資研究，但建立針對(duì)項(xiàng)目企業(yè)綠色表現(xiàn)評(píng)價(jià)方法和風(fēng)控機(jī)制的比例較小。（3）在綠色投資產(chǎn)品運(yùn)作方面，（i）38家樣本公募機(jī)構(gòu)發(fā)行過或正在發(fā)行以綠色投資為目標(biāo)的產(chǎn)品，產(chǎn)品合計(jì)106只，該等產(chǎn)品中94.3%遵循特定綠色投資策略，32.1%主動(dòng)采取措施促進(jìn)被投企業(yè)提升綠色績(jī)效；（ii）12家樣本私募證券機(jī)構(gòu)發(fā)行了以綠色投資為目標(biāo)的產(chǎn)品，產(chǎn)品合計(jì)16只，其中14只遵循特定的綠色投資策略，10只持續(xù)披露策略執(zhí)行情況；（iii）46家樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行過以綠色投資為目標(biāo)的產(chǎn)品，產(chǎn)品只數(shù)合計(jì)75只，其中68只產(chǎn)品遵循特定綠色投資策略，43只產(chǎn)品披露策略，且40只產(chǎn)品持續(xù)披露。此外，42只產(chǎn)品采取主動(dòng)措施促進(jìn)被投企業(yè)提示綠色績(jī)效。總體而言，我國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)綠色投資意識(shí)和認(rèn)知顯著提升，部分頭部機(jī)構(gòu)已開展了本土化實(shí)踐，但仍處于起步階段。相較于歐美國(guó)家，中國(guó)ESG基金目前缺乏更為明確的標(biāo)準(zhǔn)及信息披露規(guī)則。一方面，我國(guó)ESG投資及ESG基金相關(guān)規(guī)則主要集中在環(huán)境領(lǐng)域，對(duì)于社會(huì)、公司治理領(lǐng)域尚缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)及披露規(guī)范，另一方面，我國(guó)目前綠色投資相關(guān)的ESG基金規(guī)則在信息披露要求方面仍較為原則，缺乏具體的披露要求。中基協(xié)于2018年發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，規(guī)定基金管理人設(shè)立綠色投資主題基金或基金投資方針涵蓋綠色投資時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則：（1）優(yōu)先投向與環(huán)保、節(jié)能、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)和項(xiàng)目，在環(huán)保和節(jié)能表現(xiàn)上高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)和項(xiàng)目，在降低行業(yè)總體能耗、履行環(huán)境責(zé)任上有顯著貢獻(xiàn)的企業(yè)和項(xiàng)目，或經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門認(rèn)可的綠色投資標(biāo)的；（2）主動(dòng)適用已公開的行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)篩選投資標(biāo)的，如《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《綠色信貸指引》及滬深交易所關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的相關(guān)要求、中國(guó)金融協(xié)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》、國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《綠色債券原則（GBP）》和《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)（CBI）》等；（3）設(shè)立并運(yùn)作綠色投資主題基金時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》或相關(guān)自律規(guī)則的規(guī)定。不過，我們注意到，前述規(guī)定并未對(duì)遵守該等原則的情況建立相應(yīng)的信息披露規(guī)范，作為《綠色投資指引（試行）》附件的綠色投資自評(píng)表，披露內(nèi)容也較為原則，難以量化地比較不同基金在ESG方面的表現(xiàn)。三、我國(guó)ESG投資及ESG基金發(fā)展建議及展望綜上所述，相較于國(guó)際ESG投資及產(chǎn)品，我國(guó)ESG投資及ESG基金目前尚缺乏完善的監(jiān)管體系、明確的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)體系及信息披露要求，建議有關(guān)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)：（1）進(jìn)一步明確ESG標(biāo)準(zhǔn)，尤其在社會(huì)、公司治理方面應(yīng)進(jìn)一步明確影響因素；（2）完善ESG信息披露要求。一方面進(jìn)一步完善上市公司乃至非上市公司對(duì)ESG因素相關(guān)情況的披露，對(duì)于投資基金，進(jìn)一步加強(qiáng)與被投資企業(yè)的溝通，完善將ESG因素納入投資決策、盡職調(diào)查過程中的方式方法，另一方面，加強(qiáng)ESG基金的信息披露，參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，要求ESG基金更詳盡地披露其將ESG因素納入投資決策中，或作為核心目標(biāo)的方式方法；（3）構(gòu)建ESG基金評(píng)價(jià)體系、規(guī)范基金對(duì)于ESG相關(guān)術(shù)語(yǔ)的使用，例如美國(guó)基金命名規(guī)則，限制基金對(duì)ESG術(shù)語(yǔ)的使用。
1. Signatory directory, PRI, https://www.unpri.org/signatories/signatory-resources/signatory-directory, 2022.09.18
2.參見“IGF觀點(diǎn)·統(tǒng)一全球ESG標(biāo)準(zhǔn)有共識(shí)，也有挑戰(zhàn)”，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院，http://iigf.cufe.edu.cn/info/1012/5249.htm， 2022年5月18日，2022年9月20日。
3. GRI, https://www.globalreporting.org/
4. ISSB, https://www.ifrs.org/groups/international-sustainability-standards-board/
5.《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式（2021年修訂）》及《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)——半年度報(bào)告的內(nèi)容與格式（2021年修訂）》。
6. Environmental, Social and Governance (ESG) Funds – Investor Bulletin, Investor.gov, https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-1，2021.2.26, 2022.9.19.
7. Enhanced Disclosures by Certain Investment Advisers and Investment Companies About Environmental, Social, and Governance Investment Practices, https://www.federalregister.gov/documents/2022/06/17/2022-11718/enhanced-disclosures-by-certain-investment-advisers-and-investment-companies-about-environmental#h-15, 2022.6.17, 2022.9.19.
8. Investment Company Names, https://www.federalregister.gov/documents/2022/06/17/2022-11742/investment-company-names, 2022.6.17, 2022.9.19.
9.根據(jù)SFDR，另類投資基金經(jīng)理屬于SFDR規(guī)定的金融市場(chǎng)參與者，另類投資基金屬于SFDR規(guī)定的金融產(chǎn)品。
題21-1_畫板 1 副本.png)
題21-1_畫板 1.png)
.png "備案圖標(biāo).png"){kind=small}
京公網(wǎng)安備110105011258
