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2023年2月24日，在《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》公布一周后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同財(cái)政部、國(guó)家保密局、國(guó)家檔案局，在前期征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)上，對(duì)《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2009〕29號(hào)，以下稱(chēng)“2009年規(guī)定”）進(jìn)行修訂，印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》（以下稱(chēng)“境外上市保密新規(guī)”）。

作為境外上市新規(guī)的配套制度，境外上市保密新規(guī)將與《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》一同于2023年3月31日起正式實(shí)施。境外上市保密新規(guī)旨在進(jìn)一步加強(qiáng)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市相關(guān)的保密和檔案管理工作，明確上市公司信息安全責(zé)任，維護(hù)國(guó)家信息安全，深化跨境監(jiān)管合作。境外上市保密新規(guī)篇幅不長(zhǎng)，一共十三條，每一條都有豐富信息含量，因此，我們就新規(guī)逐條解讀如下，供與各位探討。

一、【適用范圍及上位法依據(jù)】為保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，保護(hù)社會(huì)公共利益，規(guī)范中華人民共和國(guó)境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易（以下簡(jiǎn)稱(chēng)境外發(fā)行上市）相關(guān)保密和檔案管理工作，支持企業(yè)依法合規(guī)開(kāi)展境外發(fā)行上市活動(dòng)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)保守國(guó)家秘密法》《中華人民共和國(guó)檔案法》《中華人民共和國(guó)會(huì)計(jì)法》《中華人民共和國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》《中華人民共和國(guó)國(guó)家安全法》和《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及相關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)定。

海問(wèn)解讀：（1）將境內(nèi)企業(yè)直接境外上市（H股模式）和間接境外上市（紅籌模式）統(tǒng)一納入適用范圍。（2）增加上位法依據(jù)。

二、【義務(wù)主體及行為規(guī)范】境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市活動(dòng)中，境內(nèi)企業(yè)以及提供相應(yīng)服務(wù)的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守中華人民共和國(guó)相關(guān)法律法規(guī)以及本規(guī)定的要求，增強(qiáng)保守國(guó)家秘密和加強(qiáng)檔案管理的法律意識(shí)，建立健全保密和檔案工作制度，采取必要措施落實(shí)保密和檔案管理責(zé)任，不得泄露國(guó)家秘密和國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密，不得損害國(guó)家和公共利益。

前款所稱(chēng)境內(nèi)企業(yè)包括直接境外發(fā)行上市的境內(nèi)股份有限公司和間接境外發(fā)行上市主體的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體；所稱(chēng)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指從事境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市業(yè)務(wù)的境內(nèi)外證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。

海問(wèn)解讀：本條明確，在境外上市活動(dòng)中，不僅境內(nèi)企業(yè)，參與境外上市的中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)遵守保密要求，包括增強(qiáng)意識(shí)，建立健全內(nèi)部制度，采取措施予以落實(shí)等。就境內(nèi)企業(yè)的具體所指，H股模式為發(fā)行人自身，紅籌模式為上市主體的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體。

三、【提供或披露涉及國(guó)家秘密、國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密資料的程序】境內(nèi)企業(yè)向有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等單位和個(gè)人提供、公開(kāi)披露，或者通過(guò)其境外上市主體等提供、公開(kāi)披露涉及國(guó)家秘密、國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密的文件、資料的，應(yīng)當(dāng)依法報(bào)有審批權(quán)限的主管部門(mén)批準(zhǔn)，并報(bào)同級(jí)保密行政管理部門(mén)備案。是否屬于國(guó)家秘密不明確或者有爭(zhēng)議的，應(yīng)當(dāng)依法報(bào)有關(guān)保密行政管理部門(mén)確定；是否屬于國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密不明確或者有爭(zhēng)議的，應(yīng)當(dāng)報(bào)有關(guān)業(yè)務(wù)主管部門(mén)確定。

海問(wèn)解讀：本條明確了境內(nèi)企業(yè)提供或披露涉及國(guó)家秘密、國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密資料的程序。（1）資料范圍方面，涵蓋兩類(lèi)，一類(lèi)是涉及國(guó)家秘密的資料，另一類(lèi)是涉及國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密的資料。（2）提供對(duì)象方面，不僅包括向中介機(jī)構(gòu)提供，也包括向境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等單位和個(gè)人提供。（3）提供形式方面，不僅包括提供，也包括公開(kāi)披露。（4）程序方面，落入上述范圍的提供行為，應(yīng)當(dāng)依法報(bào)有審批權(quán)限的主管部門(mén)批準(zhǔn)，并報(bào)同級(jí)保密行政管理部門(mén)備案；如對(duì)于是否國(guó)家秘密不好判斷，則應(yīng)報(bào)保密行政管理部門(mén)確定；如對(duì)于是否屬于國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密不好判斷，應(yīng)當(dāng)報(bào)有關(guān)業(yè)務(wù)主管部門(mén)確定。

在國(guó)家秘密的判斷上，大多數(shù)情況下應(yīng)無(wú)爭(zhēng)議，涉密資料一般會(huì)有明顯的密級(jí)標(biāo)記。本條在實(shí)務(wù)中的難點(diǎn)可能主要在于是否涉及國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密的判斷。據(jù)我們了解，目前國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密的范圍并無(wú)明確且統(tǒng)一的法律規(guī)定。一般可理解為國(guó)家機(jī)關(guān)在公務(wù)活動(dòng)和內(nèi)部管理中產(chǎn)生的事項(xiàng)和信息，一旦泄露便會(huì)影響管理職能的正常行使，直接干擾機(jī)關(guān)單位的工作秩序。此前國(guó)家保密局曾在公開(kāi)場(chǎng)合指出，與國(guó)家秘密的定密權(quán)限、定密依據(jù)、要素內(nèi)容、專(zhuān)用標(biāo)志均具有嚴(yán)格的法定性不同，機(jī)關(guān)工作秘密事項(xiàng)還主要由各級(jí)機(jī)關(guān)單位自行確定，缺乏統(tǒng)一的管理制度。因此，在境外上市實(shí)務(wù)中，如何把握某項(xiàng)資料是否涉及國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密，可能沒(méi)有明確的指引，需要具體情況具體分析，不好判斷的還建議尋求業(yè)務(wù)主管部門(mén)予以確認(rèn)。

四、【提供或披露其他泄露后會(huì)對(duì)國(guó)家安全或者公共利益造成不利影響的資料的程序】境內(nèi)企業(yè)向有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等單位和個(gè)人提供、公開(kāi)披露，或者通過(guò)其境外上市主體等提供、公開(kāi)披露其他泄露后會(huì)對(duì)國(guó)家安全或者公共利益造成不利影響的文件、資料的，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格履行相應(yīng)程序。

海問(wèn)解讀：本條主要是將“國(guó)家有關(guān)規(guī)定”關(guān)于資料提供后會(huì)對(duì)國(guó)家安全或者公共利益造成不利影響的情況在境外上市保密新規(guī)里進(jìn)行一般性的援引，明確境外上市活動(dòng)也需要遵守該等規(guī)定要求履行的程序。比如，根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》，掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶(hù)個(gè)人信息的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。

五、【向中介機(jī)構(gòu)提供資料的說(shuō)明及留檔要求】境內(nèi)企業(yè)向有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提供文件、資料時(shí)，應(yīng)按照國(guó)家相關(guān)保密規(guī)定處理相關(guān)文件、資料，并就執(zhí)行本規(guī)定第三條、第四條的情況向有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提供書(shū)面說(shuō)明。證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存上述書(shū)面說(shuō)明以備查。

海問(wèn)解讀：本條是對(duì)于規(guī)則執(zhí)行情況的書(shū)面留檔要求。境內(nèi)企業(yè)向中介機(jī)構(gòu)提供上述“三類(lèi)資料”應(yīng)向中介機(jī)構(gòu)書(shū)面說(shuō)明情況，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)妥善保管以備查。

六、【與中介機(jī)構(gòu)簽署保密協(xié)議的要求及中介機(jī)構(gòu)的保密要求】境內(nèi)企業(yè)經(jīng)履行相應(yīng)程序后，向有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等提供涉及國(guó)家秘密、國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密或者其他泄露后會(huì)對(duì)國(guó)家安全或者公共利益造成不利影響的文件、資料的，雙方應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國(guó)保守國(guó)家秘密法》等法律法規(guī)及本規(guī)定，簽訂保密協(xié)議，明確有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等承擔(dān)的保密義務(wù)和責(zé)任。

證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守我國(guó)保密及檔案管理的要求，妥善保管獲取的上述文件、資料。存儲(chǔ)、處理、傳輸上述文件、資料的信息系統(tǒng)、信息設(shè)備應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定。證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)向境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)等單位和個(gè)人提供、公開(kāi)披露上述文件、資料的，應(yīng)當(dāng)按照第三條、第四條有關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)程序。

海問(wèn)解讀：本條第一款是關(guān)于境內(nèi)企業(yè)與中介機(jī)構(gòu)簽署保密協(xié)議的要求，規(guī)則來(lái)看，并不是所有境外上市項(xiàng)目都需要簽署保密協(xié)議，僅在涉及“三類(lèi)資料”提供，履行了法規(guī)規(guī)定的審批/同意程序后，向中介機(jī)構(gòu)提供之前需要再注意的一項(xiàng)程序。保密協(xié)議應(yīng)明確中介機(jī)構(gòu)的保密義務(wù)和責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)違反保密協(xié)議的，境內(nèi)企業(yè)可以追究違約責(zé)任。

第二款是關(guān)于中介機(jī)構(gòu)對(duì)于保密和檔案管理應(yīng)履行的法定義務(wù)，包括（1）妥善保管，（2）存儲(chǔ)、處理、傳輸應(yīng)符合國(guó)家規(guī)定，（3）向境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等單位和個(gè)人提供的也應(yīng)按規(guī)定履行相應(yīng)的審批/同意程序。

七、【信息泄露的補(bǔ)救措施】境內(nèi)企業(yè)、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)國(guó)家秘密、國(guó)家機(jī)關(guān)工作秘密或者其他泄露后會(huì)對(duì)國(guó)家安全或者公共利益造成不利影響的文件、資料已經(jīng)泄露或者可能泄露的，應(yīng)當(dāng)立即采取補(bǔ)救措施并及時(shí)向有關(guān)機(jī)關(guān)、單位報(bào)告。機(jī)關(guān)、單位接到報(bào)告后，應(yīng)當(dāng)立即作出處理，并及時(shí)向保密行政管理等部門(mén)報(bào)告。

海問(wèn)解讀：本條是對(duì)于“三類(lèi)資料”已經(jīng)泄露或者可能泄露的情況下各方主體應(yīng)采取的補(bǔ)救措施，包括及時(shí)處理和報(bào)告，以期最大限度的降低影響。

八、【會(huì)計(jì)檔案提供的程序】境內(nèi)企業(yè)向有關(guān)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等單位和個(gè)人提供會(huì)計(jì)檔案或會(huì)計(jì)檔案復(fù)制件的，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)程序。

海問(wèn)解讀：本條是境內(nèi)企業(yè)向中介機(jī)構(gòu)、境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等提供會(huì)計(jì)檔案應(yīng)按國(guó)家規(guī)定履行程序的規(guī)定。《會(huì)計(jì)檔案管理辦法》第二十五條規(guī)定：“單位的會(huì)計(jì)檔案及其復(fù)制件需要攜帶、寄運(yùn)或者傳輸至境外的，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”《會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境外上市審計(jì)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第十二條第二款規(guī)定：“中國(guó)內(nèi)地企業(yè)境外上市涉及法律訴訟等事項(xiàng)需由境外司法部門(mén)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)閱審計(jì)工作底稿的，或境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)履行監(jiān)管職能需調(diào)閱審計(jì)工作底稿的，按照境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成的監(jiān)管協(xié)議執(zhí)行”。

九、【中介機(jī)構(gòu)工作底檔存放境內(nèi)的要求】為境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市提供相應(yīng)服務(wù)的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)形成的工作底稿應(yīng)當(dāng)存放在境內(nèi)。需要出境的，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理審批手續(xù)。

海問(wèn)解讀：本條沿襲了2009年規(guī)定，要求中介機(jī)構(gòu)在境內(nèi)形成的工作底稿應(yīng)當(dāng)存放在境內(nèi)。同時(shí)新增了需要出境的應(yīng)按國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理審批手續(xù)的規(guī)定。此處是對(duì)所有境外上市項(xiàng)目（而不只是涉及“三類(lèi)資料”的項(xiàng)目）的工作底稿存放統(tǒng)一適用的要求。目前，H股上市實(shí)務(wù)中通常的做法是紙質(zhì)版工作底稿存放境內(nèi)、不得帶出境外，電子版盡調(diào)資料也盡量由中介機(jī)構(gòu)境內(nèi)辦公室派員拷貝。

十、【境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)作機(jī)制】證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家保密局和國(guó)家檔案局等有關(guān)主管部門(mén)建立協(xié)作機(jī)制，在各自的職權(quán)范圍內(nèi)依法對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市活動(dòng)中涉及保密和檔案管理的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)范和監(jiān)督檢查。

海問(wèn)解讀：本條是關(guān)于證監(jiān)會(huì)與其他主管部門(mén)建立協(xié)作機(jī)制的規(guī)定，各部門(mén)將各司其職。

十一、【跨境監(jiān)管合作機(jī)制】境外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及有關(guān)主管部門(mén)提出就境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市相關(guān)活動(dòng)對(duì)境內(nèi)企業(yè)以及為該等企業(yè)境外發(fā)行上市提供相應(yīng)服務(wù)的境內(nèi)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查或調(diào)查取證的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)跨境監(jiān)管合作機(jī)制進(jìn)行，證監(jiān)會(huì)或有關(guān)主管部門(mén)依據(jù)雙多邊合作機(jī)制提供必要的協(xié)助。境內(nèi)有關(guān)企業(yè)、證券公司和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，在配合境外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或境外有關(guān)主管部門(mén)檢查、調(diào)查或?yàn)榕浜蠙z查、調(diào)查而提供文件、資料前，應(yīng)當(dāng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)或有關(guān)主管部門(mén)同意。

海問(wèn)解讀：本條是關(guān)于境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查取證的規(guī)定，要求應(yīng)通過(guò)跨境監(jiān)管合作機(jī)制進(jìn)行，證監(jiān)會(huì)或有關(guān)主管部門(mén)依據(jù)雙多邊合作機(jī)制提供必要協(xié)助，境內(nèi)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)配合調(diào)查前應(yīng)當(dāng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)或有關(guān)主管部門(mén)同意。此前中國(guó)證監(jiān)會(huì)與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）關(guān)于中概股審計(jì)底稿檢查之爭(zhēng)，繼中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部與美國(guó)PCAOB于2022年8月26日簽署中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議之后，本次也以國(guó)內(nèi)法制度形式明確了應(yīng)通過(guò)跨境監(jiān)管合作機(jī)制進(jìn)行。

十二、【法律責(zé)任】境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市活動(dòng)中，任何單位和個(gè)人違反《中華人民共和國(guó)保守國(guó)家秘密法》和《中華人民共和國(guó)檔案法》等法律法規(guī)的，由有關(guān)部門(mén)依法追究法律責(zé)任；涉嫌犯罪的，移送司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

海問(wèn)解讀：按照《中華人民共和國(guó)保守國(guó)家秘密法》和《中華人民共和國(guó)檔案法》等追究法律責(zé)任。

十三、【生效日期】本規(guī)定自2023年3月31日起施行。《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2009〕29號(hào)）同時(shí)廢止。

海問(wèn)解讀：與境外上市備案新規(guī)的生效日期相同，取代原2009年發(fā)布的僅適用于H股上市的規(guī)定。

總體來(lái)看，境外上市保密新規(guī)對(duì)于境外上市過(guò)程中可能涉及的涉密信息的保密義務(wù)進(jìn)行了梳理和優(yōu)化，意在將保密和檔案管理要求落實(shí)在境內(nèi)企業(yè)向中介機(jī)構(gòu)和境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)等主體提供信息之前，避免敏感信息進(jìn)入底稿，從而為與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）等境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)展跨境監(jiān)管合作鋪平道路。在數(shù)據(jù)和信息保護(hù)與國(guó)家安全的要求日益突出的同時(shí)，境外上市保密新規(guī)作出了切實(shí)和富有創(chuàng)造性的探索，為繼續(xù)鼓勵(lì)境內(nèi)企業(yè)積極利用境內(nèi)境外兩個(gè)資本市場(chǎng)提供了制度保證。